تهاجم روسیه به اوکراین می تواند تصمیمات فدرال رزرو را در مورد نرخ بهره پیچیده کند

اگر روسیه به تهاجم خود به اوکراین ادامه دهد، چشم انداز افزایش نرخ بهره فدرال رزرو پس از ماه مارس ممکن است کمتر روشن شود.
دلیل آن این است که تنش ها قیمت نفت و بنزین را افزایش داده است، خرید عمده ای برای بسیاری از آمریکایی ها، و این مصرف کننده آمریکایی است که حدود 70 درصد از اقتصاد ایالات متحده را هدایت می کند.
قیمت نفت و سایر کالاها به دلیل نگرانی از اینکه جابجایی نیروهای روسیه به اوکراین و تحریم های ایالات متحده و متحدانش می تواند به طور بالقوه منجر به عرضه محدود شود، افزایش یافته است. روسیه صادرکننده عمده نفت و گاز طبیعی است. این کشور همچنین بزرگترین صادرکننده گندم و پالادیوم است. مسکو همچنین بازیگر اصلی نیکل، آلومینیوم و سایر فلزات است.
مارک زندی، اقتصاددان ارشد در Moody’s Analytics گفت: «این واقعاً به نفت مربوط می شود تا دیگری، گندم، پالادیوم و نیکل. نفت احتمالاً 10 یا 15 دلار در هر بشکه به دلیل درگیری افزایش یافته است… این احتمالاً در صورت تداوم، حدود 30 یا 40 سنت در هر گالن به سرب بدون سرب اضافه خواهد کرد. این به اندازه نیم درصد تورم مصرف کننده سالانه است و ما در حال حاضر به 7.5 درصد رسیده ایم. حس من این است که واقعاً تلاش های فدرال رزرو برای مهار تورم و بازگشت به اشتغال کامل را پیچیده می کند.
طبق گزارش AAA ، مصرف کنندگان در سراسر ایالات متحده به طور متوسط 3.53 دلار برای هر گالن بنزین بدون سرب در روز سه شنبه پرداخت می کنند که 90 سنت نسبت به سال گذشته و 21 سنت در ماه گذشته افزایش یافته است . نفت خام در سال گذشته حدود 50 درصد افزایش داشته است.
اقتصاددانان گفتند که این قیمت نفت است که در نهایت می تواند سیاست فدرال رزرو را هدایت کند. جهش قیمت نفت ابتدا یک کاتالیزور برای تورم است، و در نهایت اگر قیمت بالاتر برود و پایدار بماند، می تواند کاهش دهنده تورم باشد و رشد اقتصادی را کاهش دهد. تحلیلگران انرژی می گویند در واقع، اگر روسیه یک تهاجم نظامی تمام عیار به اوکراین را آغاز کند، قیمت ها می تواند بسیار بالاتر برود.
بروس کاسمن، اقتصاددان ارشد جی‌پی مورگان، گفت: «این کار را پیچیده‌تر می‌کند. سناریویی وجود دارد که در آن ضربه رشد بیشتر می شود. همچنین سناریوهایی وجود دارد که افزایش قیمت ها آنقدرها هم برای رشد مضر نیست و تورم را تغذیه می کند.
کاسمن انتظار دارد که فدرال رزرو با افزایش یک چهارم واحدی در نرخ وجوه فدرال در ماه مارس ادامه دهد، در حالی که وضعیت اوکراین استدلال برای افزایش نیم واحدی را ضعیف می کند. پیش‌بینی او شش افزایش نرخ دیگر در تراز سال است.
اینجاست که چشم انداز بانک مرکزی گل آلود می شود: از یک سو، ترس از رشد می تواند سرعت پیاده روی را کاهش دهد. از سوی دیگر، اقتصاددانان می گویند، اگر فدرال رزرو شاهد افزایش شدید تورم باشد، ممکن است حتی تهاجمی تر شود.
کاسمان گفت: «مطمئناً فکر می‌کنم نفت امروز حدود 30 درصد بیشتر از میانگین سه ماهه چهارم خود است. اگر به سمت افزایش 75 درصدی 100 درصدی حرکت کنید، که به 120 تا 150 دلار [بشکه] می رسد، باید باور داشته باشم که آسیب کافی در اینجا وجود دارد که تأثیر منفی بر رشد جهانی داشته باشد.»
زندی گفت که تمرکز فدرال رزرو در حال حاضر روی مهار تورم است که بسیار داغتر و پایدارتر از آن چیزی است که انتظار داشت. او جهش قیمت نفت به 150 دلار را کمتر محتمل و نشان دهنده یک ”سناریوی تاریک” توصیف کرد، اما افزایش قیمت سوخت همچنان می تواند توجه فدرال رزرو را به خود جلب کند.
زندی گفت: «من فکر می‌کنم که اکنون غریزه آن‌ها برای عادی‌سازی سریع سیاست‌ها را تقویت می‌کند، زیرا آنها بیشتر بر اثرات تورمی متمرکز هستند تا اثرات رشد. همه‌گیری یک شوک عرضه بیشتر بود و یک شوک دیگر بر قیمت نفت. ما همزمان دو شوک عرضه جدی داریم. به همین دلیل است که این کار برای فدرال رزرو بسیار دشوار است.
کاسمن گفت که فدرال رزرو از شروع چرخه افزایش نرخ بهره خود در ماه مارس منصرف نخواهد شد زیرا معتقد است پشت این منحنی است. او گفت: «جایی که قرار است سه یا چهار ماه آینده باشیم، واقعاً مربوط به ادامه روند قیمت‌ها و تأثیر آن بر رشد است». او انتظار دارد رشد تولید ناخالص داخلی در سال جاری به طور متوسط 3.6 درصد باشد.
کاسمن همچنین خاطرنشان می کند که فدرال رزرو در دوره ای که قیمت نفت در حال افزایش است عادت به افزایش نرخ بهره ندارد.