معدل التمويل دفعة دورية تنتقل مباشرةً بين المتداولين أصحاب مراكز الشراء وأصحاب مراكز البيع في عقد من العقود الآجلة الدائمة (Perpetuals). ولأن العقد الدائم لا ينتهي أبدًا، فلا شيء يُرغم سعره على العودة إلى السعر الفوري عند التسوية. وهنا يؤدي التمويل هذه المهمة: حين يُتداول العقد الدائم فوق السعر الفوري يدفع أصحاب مراكز الشراء لأصحاب مراكز البيع، وحين يُتداول دونه يدفع أصحاب مراكز البيع لأصحاب مراكز الشراء.
يرسم التمويل اليوم ملامح معظم تداولات العملات المشفرة. فوفق CoinGecko، لم تتجاوز حصة السوق الفورية 18% من حجم التداول في منصات العملات المشفرة المركزية في فبراير 2026، بينما شكّلت العقود الدائمة نسبة 82% المتبقية. وفي 16 سبتمبر 2026 أوقفت BitMEX عقد XBTUSD، وهو العقد الذي أدخل آلية التمويل. وفي 7 أكتوبر 2026 سجّل تمويل البيتكوين على OKX نسبة 0.0025% فقط، أي ربع المستوى الأساسي المعتاد.
يشرح هذا الدليل من يدفع لمن ومتى، والمعادلة التي تعتمدها المنصات، وبيانات عقد كامل من الزمن. ثم يبيّن كيف يقرأ المتداولون التمويل، وكيف يكسبونه، وكيف يقارنونه برسوم التبييت (Swap) في عقود الفروقات (CFD).
- معدل التمويل دفعة بين أصحاب مراكز الشراء وأصحاب مراكز البيع في العقد الآجل الدائم، تُسوّى عادةً كل 8 ساعات عند الساعات 00:00 و08:00 و16:00 بالتوقيت العالمي المنسق (UTC)، وتقول Binance وOKX إنهما لا تحتفظان بأي جزء منها.
- الرسوم تساوي قيمة المركز مضروبةً في المعدل: فمركز شراء بقيمة 50,000 دولار عند معدل +0.02% يدفع 10 دولارات كل 8 ساعات، أي 30 دولارًا يوميًا، حتى لو لم يتحرك السعر إطلاقًا.
- تثبّت Binance وOKX وBybit التمويل عند 0.01% لكل 8 ساعات ما دامت العلاوة بين -0.04% و+0.06%؛ ويعادل هذا المستوى الأساسي نحو 10.95% سنويًا.
- تقلّصت القراءات المتطرفة: فقد سجّل عقد XBTUSD على BitMEX معدل -0.375% لكل 8 ساعات في مارس 2020، لكنه لم يتجاوز -0.0226% بعد يوم التصفيات القياسي في 10 أكتوبر 2025، حين بلغت التصفيات 19 مليار دولار.
- عند متوسط تمويل البيتكوين على OKX البالغ 0.00457% لكل 8 ساعات، أي نحو 5% سنويًا حتى 6 أكتوبر 2026، يحقق تداول الأساس (Basis Trade) المحايد للدلتا بعد الرسوم عائدًا يقارب عائد النقد.
ما هو معدل التمويل؟
معدل التمويل تحويل صغير ومتكرر بين طرفي عقد آجل دائم، ويُحدَّد بحيث يكلّف الاحتفاظُ بالطرف الأكثر ازدحامًا مالًا. ويُعبَّر عن المعدل كنسبة مئوية من قيمة المركز لكل فترة تمويل، وهي عادةً 8 ساعات. والمعدل الموجب يعني أن أصحاب مراكز الشراء هم من يدفعون، والسالب يعني أن أصحاب مراكز البيع هم من يدفعون.
إخلاء المسؤولية عن المخاطر
ينطوي تداول الفوركس والعقود مقابل الفروقات على مستوى مرتفع من المخاطر، وقد يؤدي إلى خسارة رأس المال بالكامل. هذا المحتوى تعليمي ولا يُعدّ نصيحة استثمارية. لا تخاطر أبدًا بأموال لا تستطيع تحمّل خسارتها.
لماذا تحتاج العقود الدائمة إلى التمويل؟
يجب أن يتطابق سعر العقد الآجل العادي مع السعر الفوري عند تاريخ الانتهاء، لذا تقرّب المراجحة (Arbitrage) بين السعرين كلما اقترب هذا التاريخ. أما العقد الدائم فلا يملك مرساة كهذه، وقد يدفعه الطلب القائم على الرافعة المالية بعيدًا عن الأصل الذي يتتبعه. وهنا يحل التمويل محل تاريخ الانتهاء: إذ تُسوّى الفجوة على دفعات صغيرة كل بضع ساعات، ويدفعها الطرف الذي يُبعد السعر عن السعر الفوري.
من فكرة شيلر إلى عقد XBTUSD على BitMEX
الفكرة أقدم من العملات المشفرة: ففي عام 1993 اقترح الاقتصادي روبرت شيلر عقدًا آجلًا دائمًا يُسوّى نقدًا كل يوم. وأطلقت BitMEX أول نسخة منه في سوق العملات المشفرة، وهي عقد XBTUSD، في 13 مايو 2016 برافعة مالية تصل إلى 100 ضعف. واليوم تستخدم Binance وOKX وBybit وHyperliquid معادلة التمويل التي وضعها هذا العقد لفترات 8 ساعات، مع اختلافات طفيفة. وقد سُوّي العقد عند الساعة 12:00 بالتوقيت العالمي المنسق في 16 سبتمبر 2026، وأوقفت BitMEX التداول كليًا بعد ذلك بأسبوع.
كيف يصفه المنظمون؟
في مقال رأي نُشر في 29 مايو 2026، وصف مايكل سيليغ، رئيس هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، العقد الدائم بأنه مشتق مالي ليس له تاريخ انتهاء ثابت، و«يتبادل طرفاه دوريًا دفعة معدل التمويل، على غرار هامش التباين»، وهي دفعة صُممت لإبقاء سعره قريبًا من السعر الفوري. وفي اليوم نفسه وافقت الهيئة على عقد BTCPERP من KalshiEX، وهو عقد دائم على البيتكوين بدأ التداول عليه في 3 يونيو 2026 بتمويل كل 8 ساعات. وجاء ذلك بعد عقود آجلة طويلة الأجل شبيهة بالعقود الدائمة أطلقتها Coinbase Derivatives وCboe في 2025.
كيف يعمل التمويل: من يدفع لمن، ومتى؟
يتدفق التمويل من الطرف الذي يُبعد السعر عن السعر الفوري إلى الطرف الذي يعيده إليه. وتؤكد Binance أنها لا تفرض أي رسوم على مدفوعات التمويل، وتقول OKX إنها لا تحتفظ بأي جزء منها.
التمويل الموجب والتمويل السالب
حين يرفع المشترون الذين يستخدمون الرافعة المالية سعرَ العقد الدائم فوق مؤشر سعره الفوري، يصبح التمويل موجبًا ويدفع أصحاب مراكز الشراء لأصحاب مراكز البيع، فتزداد كلفة مراكز الشراء ويرتفع عائد مراكز البيع. وتحت المؤشر يصبح التمويل سالبًا ويدفع أصحاب مراكز البيع لأصحاب مراكز الشراء.
وتستقطب هذه الدفعة المراجحة أيضًا. فالمتداول الذي يشتري في السوق الفورية ويفتح مركز بيع على العقد الدائم يحصّل التمويل الموجب دون أي تعرض صافٍ لحركة السعر. وهذه الصفقات تبيع العقد الدائم وتشتري في السوق الفورية، ما يضيّق الفجوة.
متى تدفع، وعلى أي قيمة؟
تسوّي معظم المنصات المركزية التمويل كل 8 ساعات، عند الساعات 00:00 و08:00 و16:00 بالتوقيت العالمي المنسق، ولا يدفعه أو يتلقاه إلا المركز المفتوح لحظة التسوية. فإذا أغلقت مركزك قبلها فلن تدين بشيء. وتنبّه OKX إلى أن احتساب الرسوم قد يستغرق ما يصل إلى دقيقة، لذا قد يشمل الاحتسابُ مركزًا فُتح بعد لحظة التسوية مباشرة.
تُحسب الرسوم على حجم المركز كاملًا لا على الهامش: أي قيمة المركز بسعر العلامة (Mark Price) مضروبةً في معدل التمويل. لذا يدفع المركز المفتوح برافعة 10 أضعاف عشرة أمثال ما يوحي به هامشه. أما Hyperliquid فتسوّي التمويل كل ساعة، بمقدار ثُمن معدل الثماني ساعات.
كيف تحسب المنصات المعدل؟
تنشر Binance وOKX وBybit معادلة متطابقة تقريبًا: متوسط مؤشر العلاوة (Premium Index) زائد حدّ فائدة محصور ضمن نطاق (Clamp)، ثم يُطبَّق سقف على النتيجة. فحدّ الفائدة يحدد المستوى المعتاد، بينما تحمل العلاوة إشارة السوق.
مكوّن الفائدة
مكوّن الفائدة ثابت عند 0.01% لكل 8 ساعات، أي 0.03% يوميًا، في المنصات الثلاث. وهو امتداد لأول عقد دائم، الذي كان يفرض فائدة يومية مبنية على أسعار إقراض الدولار والبيتكوين. وعلى مدار عام، يبلغ 0.01% لكل 8 ساعات ما مجموعه 10.95% بالفائدة البسيطة، أو نحو 11.6% بالفائدة المركبة.
العلاوة والحصر (Clamp)
يقيس مؤشر العلاوة مدى ابتعاد سعر العقد الدائم عن مؤشر سعره الفوري. ويعتمد على متوسط سعر التنفيذ لأمر بحجم محدد في دفتر الأوامر، وهو 20,000 USDT في عقد البيتكوين على OKX، بدلًا من سعر آخر صفقة. وتأخذ Binance عيّنة منه كل 5 ثوانٍ، وOKX وBybit كل دقيقة، مع إعطاء القراءات الأحدث وزنًا أكبر.
الحصر هو الجزء الذي يغفل عنه معظم المتداولين. فالتمويل يساوي معدل الفائدة تمامًا ما دامت العلاوة بين -0.04% و+0.06%، لذا تسجّل الأسواق الهادئة 0.01% مرة بعد مرة. وخارج هذا النطاق يساوي التمويل العلاوة ناقص 0.05% حين يكون العقد الدائم مرتفع السعر، والعلاوة زائد 0.05% حين يكون رخيصًا.
ويميل النطاق نحو دفع أصحاب مراكز الشراء: فحين يكون العقد الدائم دون مؤشره بنسبة 0.045%، يظل أصحاب مراكز الشراء يدفعون +0.005%، ولا يصبح التمويل سالبًا إلا دون -0.05%. وكان تمويل البيتكوين على OKX موجبًا في 88 فترة من أصل 100 فترة حتى 6 أكتوبر 2026، ومعظمها دون 0.01%. ووفق المعادلة، يعني ذلك أن العقد تداول دون مؤشره بقليل.
السقوف وتسريع وتيرة التسوية
تضع Binance سقفًا للعقود الرئيسية مثل BTCUSDT يساوي نسبة هامش الصيانة مضروبةً في 0.75، ولمعظم العقود الأخرى سقفًا قدره 2% لكل فترة. وفي 7 أكتوبر 2026 بلغ سقف OKX نسبة 0.375% للبيتكوين و0.75% للإيثر. وحين يبلغ المعدل سقفه، تقصّر المنصات الثلاث فترة التسوية حتى ساعة واحدة، فيدفع الطرف المزدحم بوتيرة أعلى.
التمويل كتكلفة حمل (Cost of Carry)
بالنسبة إلى من يحتفظ بعقد دائم برافعة مالية لأيام أو أسابيع، يمثل التمويل تكلفة أو دخلًا مستمرًا أيًا كانت حركة السعر. وهو يُحتسب على المركز كاملًا ويُقتطع من الهامش. لذا قد يدفع الاحتفاظ الطويل بمعدل مرتفع الحسابَ نحو التصفية دون أي حركة سعرية معاكسة.
مثال مصغّر: مركز شراء بقيمة 50,000 دولار يدفع 0.02% كل 8 ساعات
لنفترض أنك تحتفظ بمركز شراء على عقد البيتكوين الدائم بقيمة 50,000 دولار، بينما يستقر التمويل عند +0.02% لكل 8 ساعات. كل تسوية تكلّفك $50,000 × 0.02% = $10، لذا تدفع 30 دولارًا يوميًا و900 دولار خلال 30 يومًا، حتى لو لم يتحرك السعر إطلاقًا.
وإذا كان المركز مفتوحًا برافعة 10 أضعاف على هامش قدره 5,000 دولار، فإن مبلغ 900 دولار يعادل 18% من هامشك في شهر واحد. وسيتعين على البيتكوين أن يرتفع 1.8% خلال هذه الأيام الثلاثين لتغطية التمويل فقط.
عند 0.01% لكل 8 ساعات تبلغ التكلفة 0.03% يوميًا، أي 10.95% سنويًا. وعند 0.02% تبلغ 21.9% سنويًا، وعند 0.05% تبلغ 54.75%، وعند 0.10% تبلغ 109.5% من قيمة المركز.
قراءة التمويل كمقياس للمعنويات
التمويل مقياس لمعنويات السوق مبني على أموال تنتقل فعليًا بين الأطراف، لا على استطلاعات الرأي. فهو يُظهر، كل بضع ساعات، ما يدفعه المتداولون بالرافعة المالية لإبقاء رهاناتهم مفتوحة.
ماذا يكشف عقد كامل من بيانات تمويل البيتكوين؟
يكون التمويل موجبًا أكثر بكثير مما يكون سالبًا، لأن متداولي العملات المشفرة يميلون إلى مراكز الشراء. ووجدت BitMEX Research أن تمويل XBTUSD كان موجبًا في 71.4% من الفترات بين مايو 2016 ومايو 2025. وفي الربع الثالث من 2025 كان تمويل البيتكوين على Binance وBitMEX موجبًا في أكثر من 92% من الوقت.
استقر تمويل XBTUSD عند حده الأدنى البالغ -0.375% لست فترات متتالية بدءًا من 13 مارس 2020، حين هبط البيتكوين إلى النصف تقريبًا في يوم واحد. ووصل إلى +0.2997% في 10 أبريل 2021، قبل أربعة أيام من قمة قياسية. وسجّل -0.2514% في 11 نوفمبر 2022 مع تقدّم FTX بطلب الإفلاس، و+0.1308% في 11 مارس 2024، أي نحو 143% سنويًا.
بالكاد ترك يوم التصفيات القياسي أثرًا. فبعد تصفية مراكز تزيد قيمتها على 19 مليار دولار في 10 أكتوبر 2025، كانت أدنى قراءة لتمويل XBTUSD -0.0226%. ومع ذلك أفادت Glassnode بأن التمويل الإجمالي بلغ أضعف مستوياته منذ 2022. وتربط BitMEX Research هدوء القراءات المتطرفة برأس مال المراجحة، من صفقات الأساس عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) إلى Ethena.
وفي مطلع أكتوبر 2026 يشير المقياس إلى الهدوء. فقد بلغ متوسط تمويل البيتكوين على OKX نسبة 0.00457% لكل 8 ساعات خلال الفترات المئة المنتهية في 6 أكتوبر، أي نحو 5% سنويًا، مع 12 قراءة سالبة. وبلغ متوسط الإيثر 0.00421% خلال فتراته المئة المنتهية في 7 أكتوبر، أي نحو 4.6% سنويًا، بينما كانت آخر تسوية لعقدي SOL وXRP عند 0.01%.
التمويل والعقود المفتوحة والسعر معًا
يكتسب التمويل أكبر دلالة حين يُقرأ مع العقود المفتوحة (Open Interest)، أي عدد العقود التي لا تزال مفتوحة، ومع السعر. فارتفاع العقود المفتوحة مع تزايد التمويل الموجب يعني أن مراكز شراء جديدة بالرافعة المالية تتزاحم وتدفع أكثر. وهذه طاقة مخزّنة لعصر مراكز الشراء (Long Squeeze) إذا انعكس السعر.
أما التمويل السالب مع هبوط الأسعار وارتفاع العقود المفتوحة فيعني أن مراكز البيع تتزاحم، ما يمهّد لعصر مراكز البيع (Short Squeeze) حين ينفد البائعون. وتراجع العقود المفتوحة مع عودة التمويل إلى قرب 0.01% يعني عادةً أن الرافعة المالية الزائدة قد خرجت من السوق.
لماذا تحذّر القراءات المتطرفة ولا تحدد التوقيت؟
التمويل المتطرف تحذير معاكس للاتجاه السائد، لا إشارة توقيت. فقد سجّل تمويل XBTUSD أكثر من 0.1% في 18 فترة من أصل 42 فترة بين 9 و22 فبراير 2021، ومع ذلك لم يبلغ البيتكوين ذروته إلا في منتصف أبريل. فالمراكز المزدحمة قد تبقى مزدحمة، ومكلفة، لأسابيع.
وتدعم أبحاث بنك التسويات الدولية (BIS) هذا التحذير. فقد وجدت ورقة عمل صادرة عن البنك عام 2023، قاست علاوة العقود الآجلة على البيتكوين والإيثر، أن متوسط عائد الحمل (Carry) تجاوز 10% سنويًا وبلغ ما يصل إلى 60%. كما وجدت أن ارتفاع عائد الحمل تنبّأ بانهيارات سعرية لاحقة.
س: هل يعني التمويل السالب أن السعر على وشك الارتفاع؟
ج: ليس بمفرده. فالتمويل السالب يُظهر أن أصحاب مراكز البيع يدفعون للبقاء في مراكزهم، ما يزيد خطر العصر إذا صعد السعر، لكن مراكز البيع قد تكون على حق لفترة طويلة. تحقّق من العقود المفتوحة والسعر قبل أن تعدّه إشارة.
تداول الأساس (Basis Trade): كسب التمويل بمركز محايد للدلتا
لأن التمويل يكون موجبًا في الغالب، يستطيع المتداول تحصيله دون المراهنة على الاتجاه: يشتري في السوق الفورية ويفتح مركز بيع بالمبلغ نفسه على العقد الدائم. وتعمل الساقان كتحوّط، فتبقى القيمة ثابتة بينما يحصّل مركز البيع التمويل. وهذه هي صفقة الشراء النقدي والحمل (Cash and Carry)، أو تداول الأساس.
مثال تطبيقي
اشترِ بيتكوين بقيمة 100,000 دولار في السوق الفورية، وافتح مركز بيع بقيمة 100,000 دولار على العقد الدائم. أي حركة بنسبة 20% في أي اتجاه تربح 20,000 دولار في إحدى الساقين وتخسرها في الأخرى. وعند متوسط OKX البالغ 0.00457%، يحصّل مركز البيع 4.57 دولار كل 8 ساعات، أي نحو 5,000 دولار سنويًا.
الدخول والخروج بالأسعار الأساسية لدى Binance، أي 0.10% لكل صفقة فورية و0.05% لكل صفقة على العقد الدائم، يكلّف 300 دولار ويترك نحو 4,700 دولار. وإذا موّلتَ مركز البيع بهامش منفصل برافعة 3 أضعاف، فإن الصفقة تجمّد 133,333 دولارًا وتحقق نحو 3.5%، أي أقل من النطاق المستهدف للاحتياطي الفيدرالي بين 3.75% و4.00%.
ما الذي قد يسوء؟
قد ينقلب التمويل: فقراءة قدرها -0.0226%، مثل تلك التي تلت 10 أكتوبر 2025، تجعل مركز البيع يدفع 22.60 دولار لكل 100,000 دولار بدلًا من أن يتلقى. كما أن المنصة التي تحتفظ بمركز البيع طرف مقابل أيضًا، كما اكتشف عملاء FTX في نوفمبر 2022.
وقد تتعرض ساق البيع للتصفية أيضًا في قفزة سعرية. فإذا فُتحت برافعة 3 أضعاف، فإنها تُمحى بعد ارتفاع يقارب 30%. صحيح أن الساق الفورية ربحت بالقدر نفسه، لكن في حساب آخر.
USDe: تداول الأساس على نطاق واسع
تغلّف عملة USDe من Ethena هذه الصفقة في رمز رقمي مقوّم بالدولار يُتداول كعملة مستقرة. ويجمع غطاؤها بين أصول مشفرة ومراكز بيع على العقود الدائمة، ويدفع تمويلُ هذه المراكز، إلى جانب عوائد التخزين (Staking) ومصادر دخل أخرى، العائدَ لحامليها. وبلغ المعروض منها 4.97 مليار دولار في 7 أكتوبر 2026 وفق DefiLlama، مقابل نحو 14.8 مليار دولار في مطلع أكتوبر 2025. ووجد اختبار تاريخي أجرته Ethena على ثلاث سنوات أن تمويل البيتكوين كان سالبًا في 15.9% من الأيام.
معدل التمويل مقابل رسوم التبييت في عقود الفروقات
لعقد الفروقات على العملات المشفرة تكلفة حمل خاصة به، هي رسوم التبييت الليلية. وكلاهما يفرض عليك تكلفة مقابل الاحتفاظ بالرافعة المالية مع مرور الوقت. لكن التمويل ينتقل بين المتداولين، بينما يخصم الوسيط رسوم التبييت من حسابك أو يضيفها إليه بصفته الطرف المقابل لك. ويعرض الجدول التالي الاثنين جنبًا إلى جنب.
| الخاصية | معدل تمويل العقد الدائم | رسوم التبييت الليلية لعقد الفروقات على العملات المشفرة |
|---|---|---|
| من يدفع لمن | يدفع أصحاب مراكز الشراء لأصحاب مراكز البيع حين يكون موجبًا، ويدفع أصحاب مراكز البيع لأصحاب مراكز الشراء حين يكون سالبًا | يخصم الوسيط المبلغ من حسابك أو يضيفه إليه |
| الطرف المقابل | متداولون آخرون؛ ولا تحتفظ Binance وOKX بأي جزء منه | الوسيط الذي يسعّر عقد الفروقات |
| الفترة | عادةً كل 8 ساعات (00:00 و08:00 و16:00 بالتوقيت العالمي المنسق)؛ وبعض المنصات كل ساعة أو كل 4 ساعات | مرة عن كل ليلة يُحتفظ فيها بالمركز، عند موعد التبييت في المنصة |
| كيف يُحدَّد المعدل | معادلة: العلاوة على السعر الفوري زائد حدّ فائدة قدره 0.01%، ثم يُطبَّق سقف | تكاليف تمويل يمرّرها مزودو السيولة |
| هل يمكن أن يكون دخلًا؟ | نعم، للطرف الذي يتلقى الدفعة | فقط إذا كان معدل التبييت لجهة مركزك موجبًا |
| الشفافية | تنشر المنصة المعدل المباشر وسجله ومعادلته | تُدرَج معدلات التبييت في مواصفات عقد الرمز |
| أين تراه | سجل التمويل في المنصة | عمود Swap في منصة ميتاتريدر 5 |
مقارنة بين تمويل العقد الدائم ورسوم التبييت لعقد الفروقات على العملات المشفرة. المصادر: قواعد التمويل لدى Binance وOKX وBybit؛ ومسرد مصطلحات رسوم التبييت لدى آرون جروبس.
من يمكنه تداول أيٍّ منهما؟
تحظر هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) بيع مشتقات العملات المشفرة، سواء أكانت عقود فروقات أم عقودًا آجلة، للمستهلكين الأفراد منذ 6 يناير 2021، وقد أكدت في أغسطس 2025 أن الحظر سيبقى قائمًا. ويختلف الوصول إلى المنصات من بلد إلى آخر، ويواجه المستخدمون في المناطق الخاضعة للقيود مخاطر قانونية ومخاطر وصول وحفظ إضافية.
الحدود الحقيقية لمعدل التمويل
لا يرصد التمويل إلا الرافعة المالية في العقود الدائمة. فحين هبط البيتكوين إلى 60,000 دولار في وقت متأخر من يوم 5 فبراير 2026، كان البيع في السوق الفورية هو ما قاد الهبوط. وسجّل تمويل XBTUSD نسبة 0.01% في التسويتين التاليتين، ولم ينخفض إلا إلى -0.0306% في 7 فبراير.
كما تختلف المعدلات باختلاف المنصة والعقد، لذا فإن قراءة منصة واحدة عيّنة لا تمثل السوق كله. وتحسب منصات التجميع مثل Coinglass متوسطات لمنصات تختلف معادلاتها وسقوفها وفتراتها. أما الأرقام السنوية فتفترض أن المعدل يستمر عامًا كاملًا، وهو ما نادرًا ما تفعله القراءات المتطرفة.
أين تقع آرون جروبس من ذلك؟
لا تقدّم آرون جروبس العقود الآجلة الدائمة، لذا لن تدفع تمويلًا أو تتلقاه معها. لكنها تقدّم عقود فروقات على العملات المشفرة مثل BTCUSD وETHUSD وSOLUSD وXRPUSD على منصة ميتاتريدر 5. وهناك تكون تكلفة الحمل رسوم تبييت ليلية يفرضها الوسيط أو يدفعها. ويقدّم الحساب الإسلامي خصمًا على رسوم التبييت و3 أيام خالية منها على رموز العملات المشفرة المدرجة.
ويعمل الهامش كما في أي عقد فروقات بالرافعة المالية، إذ يصدر نداء الهامش عند مستوى هامش 100%. ويحدث الإغلاق القسري (Stop Out) عند 50%، أو 40% في الحسابين الإسلامي وVIP. ويتيح حساب نانو تداول عقود الفروقات على العملات المشفرة بدءًا من 0.01 نانو لوت، ويُظهر لك الحساب التجريبي كيف تتراكم رسوم التبييت قبل أن تخاطر برأس مالك.
الخلاصة
معدل التمويل هو ثمن إبقاء العقد الدائم مرتبطًا بالسعر الفوري: دفعة صغيرة، كل بضع ساعات، من الطرف المزدحم إلى الطرف الآخر. وتثبّته المعادلة عند 0.01% في الأسواق الهادئة، ولا تسمح له بالتأرجح إلا حين تتسع العلاوة.
اقرأه بوصفه تكلفة ومقياسًا ودخلًا. فعند 0.02% لكل 8 ساعات يدفع مركز شراء بقيمة 50,000 دولار مبلغ 900 دولار شهريًا، والقراءات المتطرفة تنبّه إلى الازدحام. وقد حصّله المتداولون المحايدون للدلتا كعائد بلغ نحو 5% سنويًا على البيتكوين في مطلع أكتوبر 2026.
تعامل مع التمويل المتطرف كتحذير من الرافعة المالية، لا كأداة توقيت، وقارنه بالعقود المفتوحة والسعر قبل أن تتصرف.
الأسئلة الشائعة
إجابات مختصرة عن الأسئلة الشائعة حول معدلات التمويل.
من يدفع معدل التمويل: أصحاب مراكز الشراء أم مراكز البيع؟
حين يكون المعدل موجبًا يدفع أصحاب مراكز الشراء لأصحاب مراكز البيع، وحين يكون سالبًا يدفع أصحاب مراكز البيع لأصحاب مراكز الشراء. ولا تفعل المنصة سوى تمرير الأموال بينهما.
كم مرة يُدفع معدل التمويل؟
كل 8 ساعات في معظم المنصات المركزية، عند الساعات 00:00 و08:00 و16:00 بالتوقيت العالمي المنسق. وتُسوّى بعض العقود كل 4 ساعات أو كل ساعة، وتسرّع المنصات وتيرة التسوية حين يبلغ المعدل سقفه.
ما هو معدل التمويل الطبيعي؟
المستوى المعتاد على Binance وOKX وBybit هو 0.01% لكل 8 ساعات، أي نحو 10.95% سنويًا. والقراءات التي تتجاوز 0.05% لكل 8 ساعات بفارق كبير تشير إلى ازدحام مراكز الشراء، أما القراءات السالبة بعمق فتشير إلى ازدحام مراكز البيع.
هل يمكن تحقيق الربح من معدلات التمويل؟
نعم، بالاحتفاظ بالطرف الذي يتلقى التمويل، وعادةً عبر مركز شراء في السوق الفورية مع مركز بيع على العقد الدائم. وعند نحو 5% سنويًا على البيتكوين في مطلع أكتوبر 2026، يقترب صافي ذلك بعد الرسوم من عوائد النقد. وتُضاف إلى ذلك مخاطر المنصة ومخاطر التصفية.
