Treasury Bonds

اوراق قرضه خزانه داری یا اوراق قرضه دولتی چیست؟

اوراق قرضه خزانه‌داری (یا اوراق قرضه دولتی) به اختصار اوراق خزانه ‌داری نامیده می‌شوند، توسط دولت‌ها و به منظور جمع آوری پول برای مخارج، تامین مالی برنامه‌ها، پرداخت صورتحساب‌ها و حقوق دولت منتشر می‌شوند. در کشوری مانند ایالات متحده که دارای ثبات اقتصادی بالایی است، اوراق خزانه‌داری امن‌ترین سرمایه گذاری بین سرمایه گذاری های محافظه کارانه به شمار می روند چرا که با اعتبار و اطمینان کامل دولت ایالات متحده پشتیبانی می‌شوند. اما در کشورهایی که اقتصاد مستحکمی ندارند جزو پر‌ریسک‌ترین سرمایه گذاری‌ها محسوب می‌شوند.  

تمامی اسناد خزانه داری به طور مستقیم از وبسایت treasurydirect.gov دولت ایالات متحده یا از طریق بانک و بروکرها قابل خرید هستند. 

اوراق قرضه خزانه داری تقریبا توسط هر نوع سرمایه گذاری خریداری می‌شوند. افراد، موسسات، املاک و مستغلات و شرکت ها همگی از اوراق خزانه استفاده می کنند و هر یک، از این سرمایه گذاری هدف خود را دارند. مثلا افراد اوراق قرضه خزانه داری را می خرند چون می خواهند اصل پول آنها تضمین شود و در عین حال، سود معقولی را طبق یک جدول پرداخت منظم کسب کنند.

چند نوع  اوراق خزانه داری وجود دارد؟

اوراق خزانه داری بر اساس مدت سررسید به سه دسته اوراق خزانه (Treasury Bills)، اسناد خزانه (Treasury Notes) و اوراق قرضه خزانه (Treasury Bonds) تقسیم می‌شوند.

کوتاه ترین سررسید مربوط به اوراق خزانه یا T-Bills است. در میان اوراقی که در قالب یک برنامه منظم حراج می‌شوند پنج دوره وجود دارد: چهار هفته، هشت هفته، 13 هفته، 26 هفته و 52 هفته.

این اوراق با تخفیف صادر شده و با ارزش اسمی سررسید می‌شوند. تفاوت بین قیمت های خرید و فروش، سود اوراق را تشکیل می‌دهد.

اسناد خزانه یا T-Notes ، اسناد با سررسید میان مدت هستند و در سررسیدهای دو، سه، پنج، هفت و 10 ساله منتشر می‌شوند. خزانه داری ایالات متحده اسناد دو، سه، پنج و هفت ساله را هر ماه به حراج می گذارد و اسناد ده ساله را در اصل در ماه های  فوریه، می، آگوست و نوامبر و به عنوان بازگشایی، در هشت ماه بعد منتشر می کند. این اسناد به ارزش اسمی 100 دلار منتشر شده و با همان قیمت سررسید می‌شوند. سود این اسناد هر شش ماه یکبار پرداخت می‌شود.

اوراق قرضه خزانه یا T-Bonds که با عنوان اوراق قرضه بلند مدت نیز شناخته می‌شوند، اساسا مشابه با اسناد خزانه هستند با این تفاوت که در 30 سال سررسید می‌شوند. این اوراق با ارزش اسمی 100 دلار منتشر شده و با همان قیمت سررسید می‌شوند و سود آنها به صورت شش ماهه پرداخت می‌شود.

اوراق خزانه داری محافظت شده در برابر تورم یا TIPS

خزانه داری ایالات متحده اوراقی را با عنوان TIPS منتشر می کند که در برابر تورم محافظت شده اند. در اوراق TIPS در صورت افزایش تورم، بخش اصلی اوراق نیز افزایش می یابد.

ریسک به ریوارد اوراق قرضه خزانه داری چگونه است؟

ویژگی اصلی اوراق قرضه خزانه داری این است که به صورت تمام و کمال تحت پشتیبانی دولت قرار دارند و افرادی که اوراق را تا سررسید نگه دارند، بازگشت سود و اصل سرمایه خود را تضمین کرده اند. همچنین اوراق قرضه خزانه داری بدون فراخوان هستند. ویژگی فراخوان به ناشر اجازه می‌دهد که پس از گذشت مدت زمان مشخص، اوراق فروخته شده را جمع آوری کرده و اوراق جدیدی –غالبا با نرخ بهره کمتر- را منتشر کنند.

 اما حتی اوراق خزانه را نیز خطراتی تهدید می کند. این خطرات شامل تورم و تغییرات نرخ بهره هستند. اوراق خزانه (T-Bills) و اسناد خزانه (T-Notes) پایین ترین نرخ بهره مربوط به اوراق بهادار با درآمد ثابت را می پردازند که تنها از نرخ های پرداختی توسط حسابهای نقدی مانند صندوق های بازار پول بیشتر است. نرخ پرداختی اوراق قرضه خزانه (T-Bonds) به دلیل سررسید طولانی بالاتر است به نحویکه، بازدهی آن را با سایر اوراق کوتاه و میان مدت قابل رقابت می کند.

از آنجا که این اوراق در بازار ثانویه نیز معامله می‌شوند، قیمت آنها با بالا رفتن نرخ بهره کم می‌شود و با کاهش نرخ بهره، افزایش می یابد. البته دریافت ارزش اسمی به علاوه بهره های باقیمانده برای افرادی که اوراق را در بازار ثانویه خریداری می کنند نیز تضمین می‌شود. 

آیا اوراق قرضه خزانه داری  مشمول  مالیات هستند؟

در ایالات متحده همه اوراق قرضه در سطوح فدرال مشمول مالیات و در سطوح ایالات و محلات بدون شرط معاف از مالیات هستند. افرادی که اوراق قرضه را در بازار ثانویه خرید و فروش می کنند نیز موظف به اظهار سود و زیان خود به مقامات دولتی هستند. در سایر کشورها باید قوانین هر کشور جداگانه مطالعه شود.