تحلیل هفتگی بازارهای جهانی
فروردین 14, 1402
تحلیل هفتگی بازارهای جهانی (03 تا 07 آوریل 2023)
با فروکش کردن هیاهوی بحران بانکی، انتظار هفتهی نسبتا آرامی را داشتیم که نوسانات آن به طور عمده منوط بر نتایج داده های اقتصادی باشد که این بار تصمیم غیر منتظرهی اوپک پلاس خواب راحت را از چشم سرمایه گذاران ربود و بازارهای انرژی را به شدت متزلزل کرد. لذا علاوه بر نتایج مربوط به گزارشات اشتغال NFP و داده های دستمزد، تبعات تصمیم اوپک پلاس نیز در نوسانات این هفته نقش پر رنگی ایفا خواهد کرد. آخرین تصمیمات بانکهای مرکزی استرالیا و نیوزیلند نیز از دیگر مواردی است که در کانون توجهات سرمایه گذاران خواهد بود.
آنچه در این تحلیل می خوانید...
اوپک پلاس و رویای تاج پادشاهی
9 عضو اوپک پلاس روز دوشنبه 03 آوریل به طور متفق القول یک کاهش غیرمنتظره «داوطلبانه» به میزان 1.66 میلیون بشکه در روز اعلام کردند که از ماه می تا پایان سال 2023 اجرایی خواهد شد. این میزان کاهش شامل کاهش تولید روسیه در واکنش به تحریم های نفتی غرب نیز است که از ماه ژوئن اجرا خواهد شد. اما هدف اوپک پلاس از اتخاذ چنین تصمیمی چیست؟
اوپک پلاس که این روزها قدرتمند تر و بانفوذ تر از هر زمان دیگری است، قصد دارد سهم درآمد خود از نفت را در بازارهای انرژی حفظ کند و اکنون که اراده جهانی بر کاهش قیمت نفت قرار گرفته، اوپک پلاس با کاهش میزان تولید می خواهد وزنه ترازو را به نفع خود سنگین کند و با کاهش میزان تولید بتواند قیمت نفت را به 90 تا 100 دلار در هر بشکه تا سال 2024 برساند.
قیمت 90 تا 100 دلاری برای نفت چقدر قابلیت تحقق دارد؟
یکی از مهمترین پارامترهایی که در این زمینه میتواند تعیین کننده باشد، میزان کشش اقتصاد جهانی است. افزایش قیمت نفت بار دیگر موجب افزایش تورم خواهد شد و افزایش تورم جهانی منجر به کاهش تقاضا برای نفت میشود و این خود میتواند یک عامل ایجاد رکود در اقتصاد جهانی باشد.
وقوع رکود یعنی کاهش تقاضا برای نفت، یعنی عدم وجود خریدار کافی با قیمت های مد نظر اوپک پلاس و هنگامیکه خریداران تمایلی برای خرید نشان ندهند آیا اوپک پلاس میتواند با پافشاری بر قیمت های مد نظر خود جامعه جهانی را وادار به پذیرش قیمت های بالای نفت بکند؟ پس اوپک پلاس تا محقق شدن این سطح از قیمتها راه دشواری در پیش دارد.
آخرین شاخص PMI بخش تولیدی کایکسین چین که در روز دوشنبه منتشر شد، نشان داد که تولید در چین به طرز قابل توجهی در ماه مارس کاهش یافته و به سطح 50 رسید که امید به انبساط در اقتصاد چین را کاهش داده است. اگر چین نتواند انتظارات جامعه جهانی از سهم خود در رشد اقتصاد جهانی را برآورده کند، احتمال افزایش قیمت نفت تا 90 الی 100 دلار سخت خواهد بود.
فدرال رزرو بر سر دوراهی سخت
با توجه به آنچه به وجود آمده، فدرال رزرو در شرایط بسیار دشواری قرار گرفته است. از یک سو در صورتیکه اوپک پلاس به قیمت های مد نظر خود برسد، تورم شدیدتر اجتناب ناپذیر خواهد بود و فدرال رزرو برای کنترل تورم با فشار بیشتری مواجه خواهد شد زیرا که دیگر مانند سابق نمی تواند نرخ بهره را بی محابا افزایش دهد و در کنار ابزار نرخ بهره می بایست بحث تامین اعتبار بانکی را نیز مد نظر قرار دهد.
از سوی دیگر، نتایج داده های اقتصادی در روزهای آتی میتواند بر پیچیدگی بیشتر اوضاع برای فدرال رزرو بیفزاید. مهمترین داده اقتصادی که این هفته در کانون توجهات سرمایه گذاران است، انتشار گزارش اشتغال NFP در روز جمعه است. پیش بینی می شود این شاخص عدد 240 هزار شغل را نشان دهد که نسبت به دوره قبل که 311 هزار شغل ثبت شد کاهشی است. در صورتیکه نتایج گزارش NFP بهتر از 240 هزار باشد، می تواند به فدرال رزرو جرات بیشتری برای افزایش نرخ بهره بدهد و این تا حدودی می تواند از شاخص دلار حمایت کند.
گرچه نتایج اشتغال گزارش NFP می تواند سایه سنگین خود را بر بازار بیندازد، اما داده هایی دیگری همانند نرخ بیکاری و میزان رشد دستمزدها و نتایج داده های PMI موسسه ISM نیز در روزهای پیش از انتشار گزارش NFP سهم خود در تقویت یا تضعیف دلار را ایفا خواهند کرد.
پیش بینی ها حاکی از این است که نرخ بیکاری تغییر چندانی نکند و داده های مربوط به رشد دستمزد با آهنگ آهسته تری رشد کند. در صورتیکه رشد دستمزدها بهتر از انتظارات باشد و داده های موسسه ISM بهبود شرایط را نشان دهد، انتظارات از فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره بالاتر خواهد رفت و این امر می تواند موجب تقویت نسبی دلار و تضعیف سهام و اونس شود.
نکته ای که در این میان بهتر است مد نظر قرار بگیرد این است که با توجه به تعطیلی بازار آمریکا در روز جمعه هنگام انتشار گزارش NFP و کمبود نقدینگی در بازار، احتمال نوسانات غیر عادی و شارپ در بازار بخصوص دلار آمریکا و سهام ها افزایش مییابد.
آخرین تصیمات بانکهای مرکزی استرالیا و نیوزیلند در میان هیاهو
با توجه به نتایج آخرین داده های منتشر شده در استرالیا همانند تورم کاهش یافته، خرده فروشی ضعیف و .. بازارها با احتمال بالایی عدم افزایش نرخ بهره را قیمت گذاری کرده اند. در صورتیکه طبق انتظارات بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره را افزایش ندهد، دلار استرالیا تضعیف خواهد شدو جفت ارز AUDUSD میتواند مجددا محدوده ی 0.65654 را تاچ کند.
البته مهمتر از عدم افزای نرخ بهره، رویکرد بانک مرکزی استرالیا برای مواجهه با شرایط تورمی در جلسات آتی این بانک خواهد بود. در صورتیکه به طور صریح بانک مرکزی استرالیا پایان چرخ انقباضی را اعلام کند، AUD شانس تقویت به خاطر نرخ بهره را از دست خواهد داد و تضعیف خواهد شد مگر اینکه اتفاقات مثبتی در چین بیافتد. اما اگر بانک مرکزی استرالیا این حق را بر خود قائل باشد که در صورت نیاز مجدد بتواند نرخ بهره را افزایش دهد، دلار استرالیا تقویت خواهد شد و جفت ارز AUDUSD می تواند مجدد تا 0.68183 بالا بیاید.
برخلاف استرالیا، در نیوزیلند شرایط کمی مختلط است. از یک سو برخی پارامترها همانند تولید ناخلص داخلی وضعیت مطلوبی نداشته است، از سوی دیگر برخی بازارها همانند بازار اشتغال وضعیت پرتب و تابی دارد. بنا براین انتظار نمی رود بانک مرکزی نیوزیلند نخواهد نرخ بهره را تغییر ندهد. بالاترین احتمال که به طور کامل توسط بازارها قیمت گذاری شده است، افزایش 0.25% نرخ بهره است و افزایش 0.5 درصدی در اولویت دوم است.
در صورتیکه نرخ بهره نیوزیلند 0.25% افزایش پیدا کند، با توجه به قیمت گذاری انجام شده عملا تاثیری در تقویت دلار نیوزیلند نخواهد داشت. اما اگر نرخ بهره 0.5% افزایش پیدا کن می تواند کیوی را تقویت کرده و جفت ارز NZDUSD را به محدوده 0.63639 برساند.
بهروز رسانی تکمیلی - 05 آوریل 2023
بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره را افزایش نداد
بانک مرکزی استرالیا همانطور که انتطار می رفت، نرخ بهره را افزایش نداد. و اولین بانکی بود که پس از وقوع بحران بانکی از افزایش نرخ بهره خودداری کرد. اما در بیانه ی خود اعلام کرد که در صورت نیاز، حق افزایش مجدد نرخ بهره را برای خود محفوظ می دارد. مهمترین دلایل بانک مرکزی استرالیا برای توقف افزای نرخ بهره، کاهش دادههای تورمی اخیر و هزینه ی خانوارها بود.
در صورت تثبیت جفت ارز AUDUSD، زیر عدد 0.66827، تارگتهای بعدی برای این جفت ارز عبارتند از : 0.66122 و 0.64791. در صورتیکه داده های اشتغال NFP نتواند از دلار حمایت کند، تارگت های AUDUSD عبارت خواهد بود از: 0.67544 و 0.68183.
بانک مرکزی نیوزیلند بازار را سورپرایز کرد
همانطور که در نمودار فوق مشاهده میکنید، در صوریکه جفت ارز NZDUSD بالای عدد 0.63134 تثبیت دهد، تارگت های بعدی این جفت ارز به ترتیب محدوده های 0.63651 و 0.64035 خواهد بود.
آخرین نتایج داده های اشتغال و داده های موسسه ISM
شاخص PMI تولیدی موسسهی ISM آمریکا در ماه مارس در ناحیه انقباض ریزش بیشتری را نشان داد که به معنای کاهش رشد در بخش تولیدی در ماه مارس است. نتایج ضعیف دادههای موسسهی ISM انتظارات از فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره را در جلسه آتی کاهش داد . از سوی دیگر دادههای فرصتهای شغلی JOLTS برای اولین بار از ماه می 2021 به زیر یک میلیون نفر رسید. بنابراین با انتشار این داده های ضعیف، بازده اوراق قرضه آمریکا و دلار افت داشتند. افت دلار موجب تقویت رقبای آن یعنی پوند و یورو شد. همچنین ضعف دلار موجب تقویت اونس شد.
شاخص PMI خدماتی موسسه ISM نیز بسیار کمتر از انتظارات منتشر شد. مهمترین علت این نتیجه، کاهش تقاضا و تداوم ضعف در فعالیت های تولیدی بوده است. رشد اشتغال بخش خدمات نیز کاهش یافت. میزان اشتغال در حوزه خدماتدر نظرسنجی از 54.0 در ماه فوریه به 51.3 کاهش یافت. این امر شاهد دیگری است که بازار کار در حال نرم شدن است.
گزارش تغییرات اشتغال بخش خصوصی و غیرکشاورزی ADP در مارس 2023، 145 هزار منتشر شد که کمتر از پیشبینی 200 هزار شغلی بازار بود. این داده ها نشان می دهد که ه با کاهش تقاضای مصرفکننده و افزایش هزینه وام، بازار کار کند میشود. تاکنون انتشار نتایج ضعیف موجب تضعیف دلار شده است. باید دید آیا نتایج گزارش NFP میتواند از دلار ضعیف شده حمایت کند یا خیر؟!
diba
دیبا دانشآموخته کارشناسی ارشد آمار اقتصادی دانشگاه علامه طباطبایی است. علاقهمندی او به دادهکاوی و مدلسازی بر روی دادههای اقتصادی موجب شروع فعالیت و پژوهشهای او در بورس و سپس به موازات آن در بازارهای فارکس و کریپتو شده است. همچنین همزمان در زمینه کارشناسی بازارهای مالی با تمرکز بر حسابداری و مدیریت مالی فعالیت کرده و تجربههای ارزشمندی کسب کرده است که دیدگاهی جامع از عملکرد مالی شرکتها و بازارها به او ارائه داده است. از سال 1395 نیز به طور تخصصی به عنوان تحلیلگر، تریدر و سرمایهگذار و منتور در بازارهای مالی در حال فعالیت است. اکنون دیبا بهعنوان تحلیلگر و سوپروایزر بخش محتوا در بروکر آرون گروپس فعالیت میکند و از این زاویه به بررسی و تحلیل بازارهای مالی میپردازد. با دیبا از طریق زیر میتوانید در ارتباط باشید: [email protected]