در نگاه اول، داده های تاریخی تا حدی ثابت می کنند که عملکرد بازار سهام در طول ماه های تابستان واقعا ضعیف تر از عملکرد آن در طول زمستان است و سرمایه گذاران، با به کارگرفتن استراتژی هالووین می توانند خود را از گرفتار شدن در دام ضرر یا رکود تابستانه سهام نجات دهند.
به عنوان یک مثال عددی، داده ها نشان می دهند که بازده بازار سهام در فاصله پایان ماه اکتبر تا ابتدای ماه می در طی سال های 1920 تا 1970 بالغ بر 65% بوده است. این در حالیست که بازدهی بازار سهام طی همین سالها و در نیمه دیگر سال تنها 58% افزایش را ثبت کرده است. برخی بررسی ها نیز نشان می دهد که پایبندی به استراتژی هالووین در دراز مدت می تواند موثر باشد. بر مبنای همین بررسی ها، سرمایه گذاری بر اساس استراتژی هالووین در یک دوره 5 ساله تا 80% و در یک دوره 10 ساله تا 90% می تواند بازار را مغلوب کند.
در نمودار زیر نیز می توانید اثر هالووین در سهام ایالات متحده را در فاصله سالهای 1970 تا 2017 و 1991 تا 2017 ملاحظه کنید. در نمودار زیر رنگ آبی نشان دهنده عملکرد سهام در فاصله آخر اکتبر تا اوایل می است و رنگ نارنجی نیمه بعدی سال را نشان می دهد؛ در حالیکه رنگ سبز اختلاف این دو را به نمایش می گذارد. با نگاهی به این نمودار، به وضوح متوجه می شویم که عملکرد سهام ایالات متحده در نیمه زمستانی سال بسیار بهتر از نیمه تابستان بوده است.
 اما عده ای از منتقدین این استراتژی معتقدند که این همه داستان نیست و آنچه به عنوان اثر هالووین شناخته می شود نه تحت تاثیر فصل ها، بلکه تحت تاثیر روندهای اقتصادی و سیاسی موجود است. به عنوان مثال این عده معتقدند که اگر دوره های زمانی مورد بررسی را تا این حد طولانی در نظر نگیریم و بازار را در دوره های 4 ساله ریاست جمهوری ایالات متحده بررسی کنیم، خواهیم دید که در سالهای انتخابات بازده زمستانی سهام 10.4% در مقابل 0.8% تابستان است. این در حالی است که در سه سال بعدی -که انتخاباتی در کار نیست- بازده زمستانی سهام 3.6% در مقابل 2.6% تابستان است که البته اختلاف چشمگیری نیست.
 کارشناسان معتقدند اختلاف چشمگیری که در سال انتخابات دیده می شود، نه به دلیل تغییر فصل ها بلکه، به دلیل بیزاری سرمایه گذاران از عدم قطعیت است و عدم قطعیت، در تابستانی که انتخابات در آن برگزار می شود به اوج خود می رسد. بنابراین فعالیت سرمایه گذاران به حداقل رسیده و در نتیجه افت بازار شروع می شود.