نحوه قیمت گذاری در بازار فارکس

در هر بازار متمرکز، یک “بازار واحد” وجود دارد که قیمت را تعیین می کند و به همه اجازه می دهد تا با آن قیمت به صورت کاملا عادلانه با یکدیگر تعامل داشته باشند. در مقابل، در یک بازار غیرمتمرکز نه بازار واحدی وجود دارد و نه قیمت واحدی؛ و بازار فارکس از این دسته است. یعنی در بازار فارکس هیچ قیمتی که بتوان به آن قیمت بازار گفت وجود ندارد. در بازار فارکس هیچ معادلی مانند SIP وجود ندارد که تمام معاملاتی که اتفاق می‌افتد و نیز بهترین قیمت‌های پیشنهادی ارائه شده را جمع آوری و پردازش کند و در نهایت بهترین قیمت را به معامله گران ارائه دهد. بنابراین، پر واضح است که نحوه قیمت گذاری در بروکرهای فارکس کاملا با بازار بورس متفاوت است و البته که به هیچ وجه بی حساب و کتاب نیست!

بروکرهای معتبر فارکس قیمت خود را بر اساس قیمت سایر شرکت‌کنندگان در فارکس، که معمولاً بانک‌ها و سایر مؤسسات مالی غیربانکی هستند تعیین می‌کنند. این فعالان بازار به عنوان تامین‌کنندگان نقدینگی (LP) شناخته می شوند.

گروهی از چند تامین کنندگان نقدینگی (LPs) به عنوان استخر نقدینگی شناخته می شوند. قیمت های استخر نقدینگی به عنوان قیمت مرجع یک جفت ارز توسط کارگزاران فارکس استفاده می شود. این قیمت ها هم شامل قیمت خرید و هم قیمت فروش می شود.

همانطور که قبلا ذکر شد، یک کارگزار فارکس دو قیمت متفاوت را برای یک جفت ارز به شما اعلام می کند: قیمت خرید و قیمت فروش. شما این مظنه ها را که به عنوان جریان قیمت شناخته می شوند در پلتفرم معاملاتی خود می‌بینید و منبع این قیمت ها، همین تامین‌کنندگان نقدینگی هستند.

هر بروکر فارکس مجموعه‌ای متعدد از تامین‌کنندگان نقدینگی دارد که از آنها، قیمت‌گذاری جفت ارزهای مختلفی را که ارائه می دهد دریافت می‌کند. بروکرها این قیمت‌ها را در زمان واقعی جمع آوری می‌کنند تا بهترین قیمت خرید و فروش موجود را پیدا کند.

توجه کنید که قیمت bid و ask لزوماً نباید از یک LP بیایند. برای مثال، ممکن است بهترین قیمت خرید موجود از یک LP باشد، در حالی که بهترین قیمت فروش موجود از LP دیگری گرفته شود. در نهایت قیمت‌های جمع‌آوری‌شده به یک «موتور قیمت ‌گذاری» وارد می‌شوند که قیمت‌ها را به پلتفرم معاملاتی شما منتقل می‌کند. قیمتی که در پلتفرم معاملاتی خود مشاهده می کنید معمولاً خالص نیست  و حاوی مارک آپ یا اضافه بها است.

وقتی چندین ارائه‌دهنده نقدینگی قیمت‌های پیشنهادی و درخواستی خود را پخش می‌کنند، «موتور قیمت» کارگزار بهترین قیمت خرید و فروش را انتخاب می‌کند که منجر به بهترین اسپرد موجود می‌شود. از نظر تئوری، حجم معاملات مشتریان بروکر، سبب ایجاد رقابت قیمتی بین تامین‌کنندگان نقدینگی با طرف پوشش ریسک بروکر می‌شود. این امر سبب می‌شود که تامین‌کنندگان نقدینگی همواره در تلاش باشند تا بهترین قیمت‌ها را ارائه دهند.

به علاوه، داشتن چندین ارائه‌دهنده نقدینگی به‌ویژه در شرایط غیرعادی بازار، مانند زمان‌های نوسانات شدید، زمانی که برخی از ارائه‌دهندگان نقدینگی ممکن است تصمیم به افزایش اسپردها یا توقف قیمت‌ها به طور کلی بگیرند، مهم است.

کارگزاران فارکس کوچکتر قیمت گذاری خود را از طریق اتصال به خوراک نقدینگی انبوه ارائه شده توسط Prime of Prime (“PoP”) و گاهی در ارتباط با سایر ارائه دهندگان نقدینگی غیر بانکی  که به عنوان “بازارسازان الکترونیکی” شناخته می شوند، تامین می کنند.

تامین‌کنندگان نقدینگی

تامین کنندگان نقدینگی اغلب بانک های بزرگ، مؤسسات مالی و بازارسازها هستند که به حجم بالایی از معاملات و قیمت‌های مختلف دسترسی دارند. آنها این داده‌ها را از منابع مختلف بازار دریافت می‌ کنند و به صورت پیوسته قیمت‌ های بروز شده را ارائه می‌ دهند. این قیمت‌ها بر اساس عرضه و تقاضا، شرایط بازار و عوامل مختلف اقتصادی تعیین می ‌شوند.  سپس LPها از طریق پلتفرم‌های معاملاتی الکترونیکی مانند ECN (شبکه ارتباطات الکترونیکی) و STP (پردازش مستقیم) به بروکرها متصل می‌شوند تا امکان انتقال سریع و دقیق قیمت‌ها فراهم شود. بروکرها قیمت‌های دریافتی از تامین کنندگان نقدینگی را به مشتریان خود ارائه می‌دهند و یک مارک آپ نیز به آن اضافه می کنند تا بخشی از هزینه های خود را تامین کنند.

بروکرهای فارکسی که به اندازه کافی بزرگ هستند، می توانند به ترکیبی از ارائه دهندگان نقدینگی مختلف مانند بانک‌های تراز اول، ECN ها و تجمیع کننده‌ها دسترسی داشته باشند. دسترسی به منابع بیشتر و معتبرتر به بروکرها کمک می کند که قیمت های خود را بهبود بخشند و بهترین قیمت‌ها را به مشتریان خود ارائه دهند.

رقابت تامین کنندگان نقدینگی و بهبود شرایط بازار

هدف تامین کنندگان نقدینگی جذب بروکرهای بیشتر و معاملات مشتریان آنهاست. بدین ترتیب، رقابتی بین LPها برای جذب مشتریان بیشتر در جریان است. رقابت بین تأمین کنندگان نقدینگی (Liquidity Providers) در بازارهای مالی و به ویژه در بازار فارکس، نقش بسیار مهمی در بهبود قیمت‌ها و شرایط معاملاتی برای بروکرها و معامله‌گران ایفا می‌کند. اما چگونه؟

1. کاهش اسپرد

همانطور که می دانید اسپرد، تفاوت بین قیمت خرید (Bid) و قیمت فروش (Ask) است؛ یکی از عوامل اصلی که معامله‌گران به آن توجه می‌کنند. در نتیجه هر تأمین کننده نقدینگی برای جذب بروکرها و در نهایت معامله‌گران، تلاش می‌کند اسپرد کمتری ارائه دهد. به عنوان مثال، اگر تأمین کننده A اسپرد 2 پیپ ارائه دهد و تأمین کننده B اسپرد 1.5 پیپ، بروکرها ترجیح می‌دهند با تأمین کننده B همکاری کنند تا معامله‌گران آنها از اسپرد کمتری بهره‌مند شوند.

2. بهبود عمق بازار

رقابت بین تأمین کنندگان نقدینگی برای جذب بروکرها باعث می‌شود که آنها حجم بیشتری از نقدینگی را در قیمت‌های مختلف ارائه دهند. این امر به بهبود عمق بازار (Market Depth) منجر می‌شود. عمق بازار بیشتر به معنای وجود سفارشات خرید و فروش بیشتر در قیمت‌های مختلف است که امکان انجام معاملات بزرگ بدون تأثیر قابل توجه بر قیمت را فراهم می‌کند.

3. افزایش سرعت اجرای معاملات

تأمین کنندگان نقدینگی برای جذب بروکرها و معامله‌گران، سعی می‌کنند سیستم‌های معاملاتی خود را بهبود دهند تا سفارشات با سرعت بیشتری اجرا شوند. این امر به کاهش تأخیر (Latency) و افزایش دقت اجرای معاملات کمک می‌کند.

4. ارائه ابزارها و خدمات پیشرفته

رقابت بین تأمین کنندگان نقدینگی آنها را وادار می‌کند تا خدمات و ابزارهای پیشرفته‌تری ارائه دهند. این ابزارها شامل الگوریتم‌های پیچیده برای مدیریت ریسک، تحلیل داده‌های بازار، و دسترسی به بازارهای جهانی است که به بروکرها کمک می‌کند تا خدمات بهتری به مشتریان خود ارائه دهند.

5. 5. کاهش هزینه‌های معامله

با افزایش رقابت بین تأمین کنندگان نقدینگی، هزینه‌های معاملاتی مانند کمیسیون‌ها و هزینه‌های اجرایی کاهش می‌یابد. این کاهش هزینه‌ها به بروکرها منتقل شده و در نهایت به کاهش هزینه‌های معامله برای مشتریان منجر می‌شود.